热议科创板与中国资本市场改革创新
由上海市政府和中国人民银行、中国银保监会、中国证监会共同主办的第十一届陆家嘴论坛于2019年6月13日至14日在上海隆重召开。中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤，中共中央政治局委员、上海市委书记李强，中国证监会主席易会满，上海市市长应勇，共同为科创板开板，开启了中国资本市场具有里程碑意义的全新时代。国务院副秘书长丁学东、中国人民银行行长易纲、前央行行长周小川等金融高官顶配皆重磅出席本届论坛。
中国贸促会中国对外贸易理事会副理事长，知合控股集团高管、华夏幸福基业股份有限公司副总裁何静女士受邀出席本届论坛，并就“科创板加注册制是深化中国资本市场改革创新的重要动力”等本届论坛的热点话题分享了自己的观点：“首先，设立科创板并试点注册制，是深化资本市场改革开放的基本制度安排，是推进金融供给侧结构性改革、促进科技与资本深度融合、引领经济发展向创新驱动转型的重大举措。科创版在市场机制上体现出更强的国际对话能力，更强的资本定价能力。科创版走增量改革路径，为增强资本市场包容性提供新的突破口。其次，科创版坚持面向世界科技前沿，面向经济主战场，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，推动质量变革、效率变革、动力变革。允许尚未实现盈利的企业挂牌、允许同股不同权、允许红筹和VIE架构企业上市，这是我国资本市场近三十年的重大历史性突破。再次，科创版将与2004年推出的中小板、2009年推出的创业板，2013年新三板市场扩容一样，重构中国资本市场生态体系。具体体现在对以下市场参与主体的影响上。一是对企业的影响。科创版的推出引导市场资金有效配置到科技创新企业中去，倒逼中国传统产业转型升级，走高质量发展之路。二是对A股其他板块的影响。科创版通过差异化的制度安排吸引优质科创企业上市，倒逼已经趋于同质化的中小板与创业板改革，提高对新经济企业的包容性与服务能力。三是对新三板的短期局部影响，科创版会吸引新三板挂牌机构中符合标准的硬科技产业头部企业转板。四是对股权投资机构的影响，为一级市场股权投资提供新的退出渠道。注册制实行后长期看必然会消除A股市场一二级存在的估值差，长期价值投资时代降临。
就“如何把握上海推进科创中心建设中的历史机遇、科创板的投资机会以及科技股的投资策略”等热点话题，何静女士回答道：“科学技术是第一生产力，是人类走出马尔萨斯陷阱的核心驱动力。长周期来看科技股具有显著的阿尔法，而前沿科技公司会获得更多超额收益，是不容错过的投资机会。我看好的高科技产业投资方向有：人工智能、物联网、云计算、半导体、互联网的社区化和下沉化等。硬科技投资分四步走：第一步看方向，根据摩尔定律和梅特卡夫定律等底层定律指导投资，预见科技的发展方向，看哪些科技有可能最终胜出。第二步把握节奏，每一轮科技浪潮周期大约是十年，从硬件创新到媒介变化到商业模式创新，需要把握不同阶段的节奏。第三步看公司，通过空间、竞争、盈利模式、管理层、成长性、市场预期6大维度对目标公司进行全面刻画，寻找战略标的。第四步看价格，对科技股采取绝对估值为主，相对估值为辅的方式”。
何静女士补充道：“有幸见证了科创板正式开板这一伟大的历史时刻，科创板与注册制的推出也对各参与机构的能力建设：无论从价值发现、价值培育还是价值确定等诸多环节提出了更高的要求。本届论坛通过八场全体大会加一场浦江夜话的充分讨论，为解决当前全球经济金融重大问题以及完善全球经济金融治理贡献智慧与力量。”
