在2018年6月4日，新加坡首家数字货币对冲基金Z FUNDATION TOP PTE.LTD（简：Zfund）正式成立，注册资本1亿新币，约合人民币4.8亿，成为新加坡首家受新加坡金管局监督管理，并获得金融牌照的数字货币基金，专注于全球范围内的区块链、数字资产投资组合管理服务。
l 数字资产的一般性定义：
数字资产是特指在区块链上、以计算机代码形式存在和进行交易、不需要人工干预能够智能化运行的可编程虚拟资产。其代表了对应区块链网络中的特定权益，数字资产可随着区块链网络被广泛应用而增长，资产持有者也将因此获得财务回报。
l 数字资产可分为以下类别：
■算法货币：根据经济学通缩算法来发行和维护价值稳定的数字货币，其代表为比特币；
■协议代币：将互联网通用协议货币化，运行协议需支付和消耗代币，其代表为以太坊；
■应用代币：将点对点应用网络货币化，实现应用功能需要支付和消耗对应代币；
■锚定资产：以某一现实世界中的资产作为抵押物来发行的数字货币，与股票的资产证券化相似。
l 数字货币市场迅猛增长
2016年初在各大交易所流通的数字资产总市值为70亿美金，2018年1月达到8000亿美金，并一度达到8139亿美金；日均交易量从2016年初的5,000万美金增长到2018年1月最高突破700亿美金。World Economic Forum预测，2025年用区块链技术存储的数字资产将占全球GDP总额的10%。
l ICO成为区块链行业主流融资方式
l 传统初创公司开始通过ICO方式融资
区块链金融的特点
▸区块链是一个新兴的资产类别：红利比较明显；
▸回报比较高：目前区块链是投资回报比较高的资产类别；
▸全球化：好的区块链项目在世界各地——市值前20项目目前有4个中国项目；
▸人才稀缺：好的区块链人才稀少，而且技术人才需要贴身关系；
▸成功的区块链项目投资人特质：科学家的技术、VC的知识，基金经理的金融，HR的嘴皮，市场经理的公关
我们的投资策略
本基金是一只专注于投资以区块链底层技术和跨市套利的数字资产基金。
投资哲学：
▸自主的投资研究
▸倾向于技术导向类的项目，以核心开发者和成熟创业者两条主线
▸海外项目为主，中国项目为辅
▸一级市场和二级市场联动
▸建立行业影响力，以原创投研驱动，倡导理性投资
▸建立行业联盟：和中外主流区块链投资机构建立合作关系
投资方法：如何投资一级市场？
▸全球化项目资源：中国区独家投资和发行海外优质项目
▸多维度分析：多维度分析-从技术、市场、金融、合规多角度尽职调查
▸增值服务：ICO咨询服务，advisor对接，媒体推广渠道，社区运营
▸自主的投资研究
I. 项目库：2017-2018年200个ICO项目剖析，每月全球新项目剖析
II. 人才库：全世界区块链人才库 III. 资本库：全世界区块链基金数据库
投资方法：如何投资二级市场？
▸主流币种跨市场、跨交易所的套利投资：BTC，ETH，LTC，EOS
▸借助新加坡在东南亚国际金融中心的优势，和监管层的密切联系
▸ 市值管理 ： I.与项目方达成市值管理的合作协议 II.抓住消息市的特点，搞好币圈媒体关系 III.与社区共赢
投资分析维度
▸ 核心团队背景：团队合作时间长短，是否有设计、开发、运营能力
▸ 基本面分析：协议、应用的市场需求，代币设计和治理模型，合规风险，代码审核
▸ 估值分析：一级、二级市场估值
▸ 资本市场：筹码分布，团队、投资人在资本市场的操作
▸ 社区影响力：电报群、reddit
投资组合策略
▸ 流动性是核心：
区块链市场有很强的波动，所以保持流动性是关键：基金40%的仓位在一级市场，低价持有优质的数字资产，并通过二级市场退出；60%仓位在二级市场对冲
▸ 部分长期持有：
我们相信，未来一定有若干项目会是未来的google和Facebook，所以在保证流动性前提下，基金会长期持有部分资产。
▸区块链基金优势
已经通过与全球多家数字货币交易所的合作，研发了多种数字货币套利策略，包括搬砖套利、对冲套利、三角套利、跨期套利、ETF轮动套利等策略，在美国、香港、日本、韩国、英国、澳大利亚、印度等国家架设专业化的网络传输设备，并将套利策略进行程序化处理，加快了他们获取第一手行情数据并发出交易指令的速度。
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