3月份以来，受疫情反复、美联储加息、地缘政治因素等叠加影响，A股震荡加剧。但市场急跌后开始回稳，新基金发行市场也明显回暖，3月以来新成立基金规模已超600亿元。
有这样一个说法：“牛市买老基金，震荡市买新基金”。一方面，每一轮股市行情的上涨和下跌，都会有全新的促动因素，新基金有着得天独厚的优势，基金经理可以结合对市场脉络新的判断及策略贯彻到新基金中，以使得新基金更加适合未来的行情。另一方面，新基金拥有建仓期这一天然的优势，理论上基金经理可以择时去灵活建仓。
很多投资者会认为“踩点”或者“择时”是一个基金经理必备的能力之一。那么A股大部分基金经理有没有这样的能力呢？
通过市场上公认的Treynor & Mauzy的模型（以下简称TM模型）和Heriksson & Merton的模型（以下简称HM模型）来对国内多类公募基金进行业绩归因分析，从基于收益的角度，研究基金经理择时能力大小发现：自2010年到2022年间，无论是近三年收益率排名前50的基金还是排名后50的基金，也只有1/3 的基金择时能力为正。这说明了基金经理普遍不具备择时能力，大部分基金经理的好业绩并不来自于择时。
科学客观的数据已经证明了当前市场上基金经理很难在择时上获得正贡献，但这并不代表基金经理不能通过其他途径获取客观的超额收益——选股和配置通常能帮助基金获取长期的收益。而为投资者挖掘出基金组合的超额收益，正是投顾服务的价值所在。
作为基金投顾服务，“帮你投”在帮助投资者做基金优选和组合建立时，就需要仔细评估基金经理获得超额收益的能力来源：是通过选股？行业配置？还是精准预判后市（择时）？只有当了解了一只基金为什么过去收益这么好的时候，才有可能评估这只基金未来是否还能持续得给投资者带来合理的收益。
“帮你投”是由先锋领航投顾于2020年4月在支付宝上线的基金投顾服务，其背后是两家股东方——蚂蚁集团及全球公募巨头Vanguard集团合资孵化，也是全国首家获批试点成立的独立基金投顾机构。截至今年6月，“帮你投”累计服务用户数已经增长到200万，为行业中服务用户数最多的基金投顾业务。
关于投顾机构帮助用户产生的投资价值，Vanguard曾在2001年发布的一份研究报告中指出，在正确使用投顾前提下，平均每年可以给每一个客户的账户创造3%的额外收益。额外收益来自于7个动作的整体，包括合理的资产配置、低成本投资、组合调仓、用户行为指导、资产分布、赎回策略、总收益的再投资，其中的每一步都可以为用户的投资账户带来正向的回报。
“帮你投”引入了Vanguard集团独家的VCMM全球资本市场模型、VAAM资产配置模型、TVAA时变模型，这三大模型来进行投资决策。其中VCMM模型是三大模型的地基，像是一个测算器，帮助判大势；VAAM模型是资产配置模型，它将像一台优化器般帮助进行投资组合的筛选；最后通过TVAA时变模型进行精细化和动态化的调整，帮助策略进行有纪律的再平衡。
投顾的服务体系是一整套业务流程和支撑体系，而不仅仅是一个基金组合，要打造好投顾服务的护城河，最关键的门槛是数字化，围绕用户的需求去提供更加精准和优质投顾服务。相信随着以“帮你投”为首的投顾服务普及，未来我国投资者的顾问文化将会越来越富足，投顾市场的发展也会越来越广阔。
