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北师大X“帮你投”研究:投顾对降低波动、提升风险收益比具显著作用

时间:2022-05-17 10:29:05    来源:国际财经网    浏览次数:    我来说两句() 字号:TT

5月15证监会全国投资者保护宣传日,由北京师范大学、北京市地方金融监督管理局、清华大学五道口金融学院三方共同主办的第二届“金融科技与数字经济发展”高层论坛在京举行论坛围绕“金融科技赋能投资者教育”为主题,北师大经管学院副教授胡聪慧作《智能投顾如何影响个人财富管理——基于微观数据的证实分析》主题报告,深度分析投顾对于投资者影响及保护的积极作用。

该研究基于与蚂蚁集团研究院、蚂蚁基金、先锋领航投顾的联合研究成果以先锋领航投顾于支付宝APP上线的基金投顾服务“帮你投”为研究对象,观察了智能投顾对个人全委托投资和自主投资的影响发现,智能投顾可有效帮助投资者改善投资绩效,并通过持续性的教育引导和行为示范,保护和引导投资者科学理性投资,实现长期财富积累。

智能投顾收益风险比优于65%的用户自主投资

当前,基金投资成为老百姓投资理财的重要渠道,而基金投顾试点作为新一轮技术革命和服务革命,在金融投资领域中发挥出先驱作用,基于线上服务、智能化和全委托的服务模式,基金投顾是否可以帮助投资者降低投资风险,提高投资收益,这一问题值得挖掘。

答案是肯定的。胡聪慧基于长达半年的数据研究发现,针对订购基金投顾服务“帮你投”的投资者为例,相较个人自主投资,投顾组合的投资绩效更稳,具有更低的波动性、更高的收益风险比。平均而言,投顾组合的收益风险比优于65%的客户此前的自主投资收益风险比。非常不同的是,基金投顾并不一定会在短期内带来高收益,但有效控制投资组合的风险上更为显著,而个人自主投资往往通过承担更大的风险来获得较高的收益。因此,基金投顾更有助于投资者守住长期盈利的底线。

个人投资者如何用好投顾服务?胡聪慧指出“核心+卫星”投资策略对发挥投顾在个人财富管理重要启示作用,助力客户守正出奇:在个人理财账户中,可以将全委托的智能投顾组合作为负责投资安全的核心将长期稳健增值的资产更多向投顾倾斜,依靠投顾控制风险的优势来获得稳定收益,成为账户的压舱石。而个人自主投资可在策略中发挥“卫星”的辅助作用,让整体收益更具弹性,从而确保大部分投资放在波动低、收益风险比高的资产上,实现自身财富的长期积累。

投顾投资决策具有更强抗干扰性和专业性

帮助投资者更高效地挑选基金,是基金投顾价值创造的重要能力。当前中国基金销售“卖方”为主的业务环境投资者自身金融知识参差、投资心智理念的不成熟,极易让个人投资过程中出现追涨杀跌、频繁交易、跟风追逐短期收益、抢购热门榜单基金不理性决策行为。而基于“帮你投”研究发现,作为投资者提供基金选择、资产配置、组合管理等一站式全委托的投顾服务,基金投顾组合不仅配置结构更加合理、动态管理更加科学,而且较少受市场行情、外部环境影响进行投资决策,具有强的独立性和专业性,可帮助投资者更高效地挑选基金。

“帮你投”组合配置来看,组合集中度和基金相关性显著低于自主投资,更分散化,受市场行情波动影响较小投顾基金挑选时也更少受到榜单、销售引导等常见基金选择偏误的影响,其投机指数也显著低于个人自主投资。从持续管理和交易操作来看,投顾会持续审视组合配置,使各项资产持有比例达到健康并进行动态管理,也是实现较好投资绩效的重要原因

投顾的普惠意义:助力用户金融素养提升

研究发现,投顾对客户自主投资起到长期的教育引导和行为示范的作用在使用“帮你投”过程中,会出现以下三种改变:一是投资者会通过浏览APP页面、阅读推送内容,感知到智能投顾的陪伴,并通过服务中持续、丰富投教素材,受到潜移默化的影响,改善其投资行为。二是投资者会通过持续观察模仿投顾的持仓、调仓行为,沉浸式地学习并践行投顾理念。第三,投资者怀着尝试心态使用投顾,对金融知识、投资方法有着强烈的需求,学习过程中也越发愿意尝试和使用投顾。

“帮你投”的案例也发现,投资者自主投资的理性程度显著提升。具体表现在,分散化投资和组合管理的意识提升,基金选择的典型行为偏误降低。尤其是此前理性程度越低者,订购后自主投资行为优化越明显。

智能投顾的启示与未来

值得注意的是,基金整体销售环境对投资者选基依然影响巨大,全委托式的基金投顾服务的使用情况目前仍然占比较低,我国投顾发展任重而道远,亟需监管机构通过立法规范,防范销售不当行为,更好保护基金投资者的利益可充分发挥学者的客观中立作用,把握好投资者保护和鼓励金融创新实践之间的平衡。

先锋领航投顾及“帮你投”介绍

先锋领航投顾,是全国首家获证监会批准成立的独立基金投资顾问机构,由蚂蚁集团与全球顶尖公募资管机构Vanguard 集团共同打造,并于支付宝上线投顾服务“帮你投”,提供一站式的选基、配置、调仓等全委托基金投资顾问服务。


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