“市场进入‘熬底’阶段，中美贸易摩擦、信用违约等事件性因素仍是偏中期的变量，会持续扰动市场情绪和资金面。”海通策略认为。“资金池枯竭是本次行情失去流动性的重要因素，并对后市形成制约。”申万宏源则表示。目前，多家券商认为，市场步入震荡筑底阶段，投资者因资金收紧引发市场悲观情绪，后市个股涨跌或更大程度取决于公司财务数据是否健康。
资金收紧成大跌诱因，多股被错杀
“近期市场调整主要原因与资金面紧张有关，这里有多方面的因素。在流动性不足的情况下，资管产品杠杆就容易连环爆仓，这就是此次出现闪崩股的原因。这意味着背后股东出现资金链问题。同样道理，股票质押也可能出现连环平仓，这就是19日指数跌幅持续扩大的原因。”深圳一名小型私募基金合伙人谈道。
目前，自6月以来，由于股权质押比例过高而导致闪崩的个股已多达70余只，拿6月14日为例，也至少有同济堂、南都电源、波导股份、绿庭投资、西藏发展、山东赫达、天成自控、安奈儿、东方海洋、园城黄金、通达股份、传化智联、启明星辰等13只股票出现闪崩。
“但沪指跌穿3000点后，不少股票估值相对合理，有的甚至出现超跌机会。”有分析人士指出，“同时，从盈利能力上看，上市公司盈利韧性很强。从已经披露中报预告的公司业绩来看，有69.1%上市公司业绩向好，较一季度的60.9%有明显回升。”
目前，从同花顺数据统计发现，截至20日收盘，沪深两市共有317只个股股价创出历史新低，其中中报业绩预喜的个股有45只。司尔特（002538）、普邦股份、三维工程、龙泉股份、雪峰科技等个股跌幅居前。
鱼和熊掌须兼得：业绩稳定、财务健康
“资金面改善，起码要等到七月。”前述深圳私募基金合伙人谈道，“目前投资者情绪太脆弱，经历19日以后信心重建需要更长时间。投资者或会因趋利避害的考虑，选择财务数据更为合理且业绩稳定的上市公司。”
亦有分析人士指出，市场正在进入下跌最残酷的阶段，股票质地变得非常关键，投资者应坚决回避没有核心竞争力而空有题材的垃圾股，转而多跟踪研究长期维持财务数据健康、保持良好盈利能力、估值逐步进入合理区域的细分行业龙头。
以安徽省磷复合肥龙头司尔特为例，该公司近日被天风证券等多家投研机构推荐。据同花顺财务数据显示，截至一季度，公司现金比率为81.51%，去年同期为17.44%；资产负债率为31.20%，去年同期为32.02%，公司偿债能力较去年有所加强。成长能力上，据公司中报预测，公司归母净利为9,088.33-12,723.67万元，同比增长0-40%，在行业大洗牌阶段维持稳步发展步伐。
“依托于硫铁矿-硫酸-磷酸-磷酸一铵-复合肥完整的产业链，公司具备显著的成本优势。在复合肥逐渐复苏及磷肥景气继续上升的背景下，叠加公司硫铁矿项目及硫铁矿制酸项目大幅增厚业绩，公司业绩有望持续高增长。”天风证券分析师陈宏亮认为。
