斩获一众权威机构的一致“稳定”评级，稳居TOP30房企的祥生控股资本旅途进一步稳固。
2021年5月12日，祥生控股集团（2599.HK）获得国际最具影响力的评级机构之一——标普与联合评级国际的主体信用评级。其中，标普给予祥生控股集团主体B评级，联合国际给予BB－评级，展望均为“稳定”。
5月13日，穆迪又首次授予祥生控股“B2”评级，同样展望“稳定”，一众国际评级机构均对于祥生控股集团给予了高度认可。
历经20多年发展，成为极具竞争力TOP30房企的祥生控股，2020年末才登陆公开资本市场，是30强房企中最后一家上市的企业。在上市不足半年的时间，公司就获得多家权威评级机构的肯定，这对公司拓宽融资渠道，降低融资成本，提升投资价值具有重要的意义。
在遭受疫情冲击、行业政策收紧的当下，权威仍旧能给出祥生控股稳定的评级，其背后是公司成熟战略下的稳定高速增长，以及逆境之中甩开同业的强劲实力。
百强地位不断攀升 高速增长态势依旧
历史20多年发展，连续十年稳居百强房企并且排名持续攀升的祥生控股，近年来仍保持高速发展的态势。
据了解，祥生控股集团成立于1995年，起源于浙江省诸暨市，是老牌的浙系地产开发商之一，根据中国房地产指数系统的资料，按合约销售计算，公司在2019年浙江省所有住宅物业开发商中排名第三，约占浙江省物业合约销售总额的5.1%。公司自2011年冲进中国房地产百强企业榜单之后，已经连续十年稳居其中，排名也自2011年的第92位升至2020年的第27位。
2020年11月18日，祥生控股正式登陆资本市场，是30强房企最后上市的一家，并且公司上市之前一直保持着十分强势地增长。
招股资料显示，得益于收入快速增长由于总建筑面积及确认平均售价普遍上升所致，2017-2019财年，公司收入分别为人民币62.9亿元、142.2亿元、355.2亿元，期间复合增长率高达137.6%。
营收增长同时，公司毛利率也从2017年的13.2%增至2018年的21.1%，2019年进一步提升到23.9%。叠加销售费用率、管理费用率从2017年的7.99%、8.29%，于2019年大幅降至行业内极具优势的3.02%和3.17%，祥生控股净利润从2017年亏损2.86亿元，转为2019年大幅盈利32.09亿元。
而支撑业绩数据全面大幅优化，首先就是祥生控股的“1+1+X”战略布局。
“1+1+X”——前瞻性战略布局
坚定执行“1+1+X”战略布局的祥生控股，业绩增长基石十分稳固。
“1+1+X”扩张战略是祥生控股集团2016年首次提出来的。其中第一个“1”指深耕浙江省，第二个“1”指重点关注泛长三角区域，“X”指投资其他具有高增长潜力的城市。
据了解，祥生持续关注着杭州、绍兴、衢州、宁波、温州等位于长三角的城市，通过深耕持续发挥品牌效应、积累市场认可。目前公司以“大本营”作为战略核心，深度布局浙江，当前已覆盖浙江全部地级市，且在绍兴市等部分城市销售业绩保持着绝对优势。
在实现浙江地级市的全覆盖的同时，公司还紧跟长三角一体化推进，把握政策优势前提下，逐步深入泛长三角区域，并持续增加在泛长三角的市场份额。
数据显示，截至2020年末，祥生控股集团的总土地储备为2332.77万平方米，主要集中在浙江和泛长三角地区，土地储备总量达1122.03万平方米和898.43万平方米，分别占总土地储备的48.2%和38.5%。
这一战略布局极具前瞻性，因为当前长三角区域已成为全国房企最渴望的布局地。
2019年来，房地产行业调控政策坚决贯彻房住不炒的政策基调，并持续推进因城施策，以稳为主成为行业发展的核心。政府在融资端和需求端对地产行业的管控为房企的开发和销售带来极大的影响，集中度的上升加快了行业的整合速度，房企不得不加快规模扩张。
在此背景下，抢占经济水平更高的核心城市成为多数企业的共同选择，主要表现为全国化布局的房企持续增加核心城市的投资力度；区域深耕的房企脱离舒适圈，加快对外扩张的步伐，布局核心城市群的优质城市。
由于高能级城市在全国的分布并不均衡，因此调控政策导致城市的区域性特征凸显，同时在政府推动区域一体化建设的引导下，形成了长三角、珠三角、环渤海、中部城市群以及西南城市群的市场格局。其中长三角地区由于面积广阔，市场需求充足，又是房企推动规模增长最优区域。
此背景下，重仓长三角地区的祥生控股，无论是规模、业绩还是盈利增长的护城河，都得以越凿越深。
再加上，“X”布局部分意味着，公司在一面深耕的同时，还在关注有潜力的城市区域，既有助于平衡深耕产生的潜在风险，也为自身的全国化发展赢取更大的机会。
而依靠着极具前瞻性的“1+1+X”战略布局，祥生控股在2020年，还超越一众同类房企，实现逆势强劲增长。
2020逆势强劲增长 财务同步全面优化
前瞻性战略布局护航之下，祥生控股2020年不仅销售表现远超同行，还实现业绩逆势强劲增长。
年报资料显示，受益于长三角地区房地产市场的表现以及结转项目销售均价不断提升，2020年祥生控股集团权益合约销售均价为13781元/平方米，同比增长22%；权益销售额781.68亿元，较2019年同期增长25.1%，远高于同期TOP30房企的平均销售业绩增速。
此背景下，公司营业收入规模也得以快速上行，2020年祥生控股集团的营业收入为466.38亿元，较2019年同期增长31.3%。股东应占净利润同比增长14.4%至26.46亿元，股东应占核心净利润更是同比增长16.7%至26.9亿元。
并且，不同于很多房企在上市后就会出现各项财务数据安全性的波动，祥生控股则呈现出全面优化的态势。
数据显示，此前就经历不断下行的管理费用率和销售费用率，仍在优化当中。其中管理费用率由2019年的3.17%下降0.74个百分点至2020年的2.43%；销售费用率则由2019年的3.02%下降0.36个百分点至2.66%，公司成本管控的能力进一步得到加强。
同时，2020年剔除预收账款的资产负债率为82.37%，同比下降了6.30个百分点；净负债率为136.4%，也较2019年同期的360.9%下降了224.50个百分点，整体的杠杆水平大幅度降低。
并且，公司2020年末在手现金高达243.05亿元，同比大幅增长249.1%，这意味着公司后续发展具备充足的弹药。2020年的祥生控股，已经开始主动调整土储结构调整，在深耕与拓新的同时，重视拿地城市量级的优化，目前公司投资重心向一、二线城市倾斜。优质的土地储备，将持续支撑公司后续销售业绩的快速提升。
就目前而言，坚定“1+1+X”前瞻性布局的祥生控股，在2017-2019年实现长足发展后，于2020年迅速切换至更加稳健的风格，足见其对窗口和项目管理的强把控力。加上公司当前多集中在长三角地区的优质土地储备，能够为长期业绩增长提供稳定基础，以及未来利用规模优势，不断降低管理费用和销售费用，优化财务结构。此刻的祥生控股，有望在长期稳健发展基础上，持续脱颖而出。
